MOVE قرب ذروة مارس بينما تبقى تقلبات بيتكوين والأسهم عند مستويات منخفضة
يحوم مؤشر MOVE لتقلبات سوق السندات الأمريكية حول 116 نقطة، قريباً من ذروته المسجلة في مارس، بينما تظل مؤشرات التقلب الضمني لبيتكوين والأسهم الأمريكية قرب أدنى مستوياتها منذ بداية العام، وفق نشرة Crypto Daybook الصادرة عن CoinDesk في 6 أكتوبر 2026.
وقفز المؤشر 46% في يونيو، وتقول CoinDesk إن مستواه الحالي يقترب من أعلى قراءة له منذ أبريل 2025. ويعني ذلك أن سوق الخيارات يسعّر نطاقاً أوسع لتحركات عوائد الخزانة خلال الشهر المقبل، من دون أن يحدد ما إذا كانت العوائد سترتفع أو تنخفض.
ماذا يقيس مؤشر MOVE؟
يحمل المؤشر الاسم الرسمي ICE BofA U.S. Bond Market Option Volatility Estimate، ويستخلص التقلب المتوقع من خيارات سندات الخزانة الأمريكية لآجال سنتين وخمس وعشر و30 سنة، مع وزن أكبر لسندات العشر سنوات. ويُنظر إليه غالباً بوصفه النظير الخاص بسوق السندات لمؤشر VIX في الأسهم.
ولا يمثل ارتفاع MOVE توقعاً مباشراً لاتجاه أسعار السندات أو الأصول الأخرى؛ فهو يقيس حجم الحركة الذي تتوقعه سوق الخيارات. وتكتسب هذه القراءة أهمية لأن سندات الخزانة تُستخدم ضمانات في التمويل الدولي وتؤثر عوائدها في تكاليف الاقتراض على نطاق واسع.
ونقلت CoinDesk عن Cboe أن تقلبات سندات الشركات ذات الدرجة الاستثمارية والسندات عالية العائد ارتفعت من مستويات مئوية منخفضة قبل أسبوعين إلى المرتبتين المئويتين 79 و84 على التوالي، ما يشير إلى ارتفاع مماثل في تسعير التقلب في أسواق الائتمان.
تباعد مع VIX وBVIV
في المقابل، يبقى مؤشر VIX لتقلبات خيارات الأسهم الأمريكية ومقياس BVIV للتقلب الضمني لبيتكوين لمدة 30 يوماً قرب قيعانهما السنوية، بحسب النشرة. وكان سعر بيتكوين المشار إليه فيها نحو 86,266 دولاراً وقت النشر.
لكن الفجوة لا تثبت أن بيتكوين أو الأسهم ستلحقان بسوق السندات. فوفق تحليل CoinDesk لبيانات تمتد 60 و90 يوماً، لا تتبع العوائد اليومية لبيتكوين مؤشر MOVE ارتباطاً وثيقاً. وأشارت النشرة إلى أن محللين سبق أن قالوا إن القفزات المفاجئة في تقلبات الخزانة قد تضغط على بيتكوين، مع أهمية حجم التحرك في السندات أكثر من اتجاه العوائد نفسه.
ونقلت النشرة عن مدير الثروات كيرت ألتريختر أن MOVE سبق ارتفاع تقلبات الأسهم في محطات سابقة. ويظل ذلك رأياً تحليلياً، لا قاعدة مثبتة تتيح استنتاج توقيت أو اتجاه الحركة التالية في الأسهم أو العملات المشفرة.
115 و140 نقطة مستويات مراقبة لا توقعات
تعرض CoinDesk ذروة مارس قرب 115 نقطة بوصفها مستوى يراقبه المتعاملون، فيما يظهر مستوى 140 نقطة باعتباره القراءة المسجلة في أوائل أبريل خلال التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين. وتصف هذه المستويات الحركة التاريخية للمؤشر، ولا تمثل تقديراً لاحتمال بلوغها أو إشارة مباشرة إلى أسعار بيتكوين والأسهم.
المؤشر يبرز، في الوقت الراهن، اختلافاً بين تسعير التقلب في سوق السندات وتسعيره في خيارات الأسهم وبيتكوين، لا دليلاً حاسماً على انعكاس وشيك في الأصول عالية المخاطر.
اقرأ أيضاً
- مؤشر MOVE يرتفع إلى 104 بينما تبقى تقلبات بيتكوين والأسهم قرب أدنى مستوياتها السنوية
- هيئة الأوراق المالية الأميركية تدرس توسيع وصول المستثمرين الأفراد إلى الأسواق الخاصة
- تباعد بيتكوين عن الدولار والأسهم قبل قرار الفيدرالي
المصدر
استندت هذه المادة إلى المعلومات المنشورة عبر CoinDesk.
الانضمام إلى المحادثة