VanEck تنتقد تخفيف Metaplanet رغم خفض مجمع خيارات الإدارة 41%
تضع VanEck تعرض مسؤولي Metaplanet للأسهم عند 8.2% من الأسهم المخففة بالكامل، مقابل متوسط 0.8% لدى تسع شركات نظيرة. وتطالب بإلغاء أثر التوسع السابق في مجمع الخيارات واعتماد خطة تعويضات يوافق عليها المساهمون.
خفضت Metaplanet مجمع خياراتها المحتمل بنسبة 41% في سبتمبر، لكن VanEck ترى أن هيكل تعويضات الإدارة لا يزال يعرّض المساهمين لتخفيف مرتفع مقارنة بأكبر شركات خزائن الأصول الرقمية. وصنّفت شركة إدارة الأصول Metaplanet في أدنى فئة لتقييم التعويضات ضمن تقرير قارن بين أكبر 10 شركات في القطاع.
يتعلق الخلاف بحقوق ملكية وخيارات قد تزيد عدد الأسهم مستقبلاً، وليس ببيع فوري لأسهم قائمة. ووفق الأرقام التي أوردتها VanEck، يعادل مخطط الأسهم في Metaplanet نحو 14.7% من الأسهم المخففة بالكامل، بينما تبلغ حصة مسؤوليها 8.2%. وقالت VanEck إن تعرض المسؤولين يساوي قرابة عشرة أضعاف متوسط الشركات التسع الأخرى، البالغ 0.8%، كما أن خطة الأسهم الإجمالية تقترب من أربعة أمثال متوسط تلك الشركات.
خفض المجمع لم يُلغِ أثر التوسع السابق
تقول VanEck إن مجمع الخيارات في Metaplanet ارتفع من 46 مليون سهم إلى 319.5 مليون سهم، بزيادة تقارب 273 مليون سهم محتمل، نتيجة آلية كانت تسمح بتوسيعه تلقائياً مع إصدار الشركة أسهماً لتمويل مشتريات البيتكوين.
أنهت Metaplanet آلية التعديل التلقائي في أغسطس، ثم خفّضت حجم المجمع في سبتمبر من 319.5 مليوناً إلى 188.2 مليون سهم، بحسب التقرير. لكن هذا الخفض لا يعيد تلقائياً المجمع إلى مستواه السابق، ولا يعني أن الحقوق التي أُنشئت بموجب الآلية أُلغيت أو أن التخفيف الذي وقع قد انعكس.
وصفت VanEck هذه الخطوات بأنها غير كافية، ودعت الشركة إلى إلغاء الزيادة البالغة نحو 273 مليون سهم الناتجة عن بند التعديل، واستبدال الحقوق المتبقية بخطة تعويضات يوافق عليها المساهمون. كما أشارت إلى أن استرداد المنح السابقة سيكون ضرورياً لعكس جزء كبير من التخفيف، وفق ما نقله التقرير.
مقارنة مع Strategy
قدّرت VanEck أن خطة الأسهم في Strategy، أكبر شركة عامة حائزة للبيتكوين وفق التقرير، تعادل 2% من الأسهم المخففة بالكامل، فيما تبلغ حصة مسؤوليها 0.5%. وصنّفت VanEck هيكل تعويضات Strategy في فئة «جيد»، مشيرة إلى أن احتياطي الأسهم لديها ثابت وأن زيادته تتطلب تصويت المساهمين.
وتحتل Metaplanet، بحسب BitcoinTreasuries.net كما ورد في المصدر، المرتبة الثالثة بين الشركات العامة من حيث حيازة البيتكوين، مع 43 ألف BTC. لكن حجم الحيازة لا يحسم وحده تقييم خطة التعويضات؛ فالأرقام المتاحة لا توضح مقدار التخفيف الذي تحقق فعلياً، أو عدد الحقوق التي مُنحت بالفعل مقارنة بالحقوق التي لا تزال قابلة للتنفيذ مستقبلاً.
مؤشر البيتكوين لكل سهم
اقترحت VanEck ربط تعويضات التنفيذيين بمؤشر مثل كمية البيتكوين لكل سهم مخفف بالكامل، إلى جانب اعتماد سياسة مكتوبة تحدد توقيت منح الأسهم. ويهدف هذا المقياس إلى احتساب أثر نمو خزينة البيتكوين بعد إدراج الأسهم القائمة والمحتملة، بدلاً من الاكتفاء بقياس كمية البيتكوين التي تضيفها الشركة.
ولا تتضمن المعلومات المنشورة تفاصيل كافية لتقييم الخطة بالكامل، مثل شروط الاستحقاق، وأسعار التنفيذ، وتواريخ المنح، ونسبة الحقوق التي مُنحت فعلاً. كما لم يرد في المادة المتاحة تعليق من Metaplanet على تقييم VanEck.
اقرأ أيضاً
- تعثر قانون CLARITY لن يوقف توسع وول ستريت في الأصول الرقمية
- آسيا تشدد رقابة الأصول الرقمية مع دعوى ضد تيثر وتحركات جديدة في العملات المستقرة
- جمعية عمداء الشرطة الأميركية تتخذ موقفاً محايداً من قانون تنظيم سوق الأصول الرقمية
المصدر والمنهج
بُني هذا التقرير على المادة الأصلية المنشورة لدى Cointelegraph.
الانضمام إلى المحادثة