تمويل قطاع العملات المشفرة في جنوب شرق آسيا يتعافى إلى 680 مليون دولار خلال 2026
الملخص: جمعت شركات البلوكشين في جنوب شرق آسيا 680 مليون دولار من تمويلات الأسهم منذ بداية 2026، وفق بيانات Tracxn، مع تركّز كبير في الخدمات المالية المشفرة والشركات الأكثر نضجاً. واستحوذت سنغافورة على الحصة الأكبر تاريخياً من تمويل القطاع، بينما مثّلت جولة بقيمة 400 مليون دولار لصالح Crypto.com جزءاً كبيراً من إجمالي العام.
جمعت شركات البلوكشين في جنوب شرق آسيا 680 مليون دولار من تمويلات الأسهم منذ بداية عام 2026، وفق بيانات منصة أبحاث السوق Tracxn، في انتعاش واضح مقارنة بمستويات التمويل التي سجلها القطاع خلال فترة التراجع السابقة. لكن هذا التحسن لا يعكس عودة واسعة إلى موجة الاستثمار المبكر، إذ تركزت الأموال في عدد محدود من الصفقات والشركات الأكثر نضجاً، ولا سيما العاملة في الخدمات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة.
ماذا حدث؟
أظهرت بيانات Tracxn، كما أوردتها CoinDesk، إتمام 25 جولة تمويل في قطاع البلوكشين بجنوب شرق آسيا خلال 2026 حتى تاريخ إعداد البيانات. ويقارن ذلك بـ46 جولة طوال عام 2025، وبـ206 جولات في عام 2022، عندما كان القطاع يستقطب رأس المال بوتيرة أكبر وبنطاق أوسع من الشركات والمراحل الاستثمارية.
وتُعد جولة Series D بقيمة 400 مليون دولار لصالح شركة Crypto.com العامل الأبرز وراء إجمالي التمويل المسجل هذا العام، إذ تمثل قرابة 60% من المبلغ الإجمالي البالغ 680 مليون دولار. وتُصنّف هذه المعلومة ضمن بيانات التمويل المعلنة، ولا تعني بالضرورة أن جميع الشركات العاملة في المنطقة شهدت تحسناً مماثلاً في قدرتها على جمع رأس المال.
استقطبت شركات الخدمات المالية المشفرة 498 مليون دولار عبر 19 جولة، بزيادة قدرها 48.4% على أساس سنوي وفق البيانات المنقولة عن Tracxn. وجاءت منصات ترميز الأصول في المرتبة التالية بتمويل بلغ 114 مليون دولار، تلتها منصات تطوير التطبيقات اللامركزية بتمويل قدره 77 مليون دولار.
لماذا يهم هذا التطور؟
تكشف هذه الأرقام عن تغير في معايير المستثمرين داخل قطاع الأصول الرقمية. فبدلاً من توزيع التمويل على عدد كبير من المشاريع الناشئة، يبدو أن رأس المال يتجه إلى شركات تملك عمليات قائمة، أو قاعدة مستخدمين، أو منتجات مالية يمكن توسيعها في أسواق متعددة. ويحد هذا الاتجاه من شهية المستثمرين للمشروعات المبكرة ذات النماذج غير المختبرة، لكنه قد يزيد قدرة الشركات الراسخة على تطوير البنية التحتية والخدمات المنظمة.
ويحمل تركّز التمويل في الخدمات المالية المشفرة دلالة إضافية، لأن هذا المجال يرتبط مباشرة بالتداول والحفظ والمدفوعات ومنتجات الأصول الرقمية. غير أن حجم التمويل لا يثبت وحده نجاح هذه الشركات أو استدامة نماذج أعمالها؛ فهو يقيس رأس المال الذي جرى جمعه، وليس الإيرادات أو الربحية أو النتائج التشغيلية.
كما أن انخفاض عدد الجولات، بالتزامن مع ارتفاع القيمة الإجمالية، يوضح أن قراءة السوق تحتاج إلى النظر في توزيع الصفقات لا إلى إجمالي الأموال فقط. فقد يرتفع الرقم الكلي بسبب جولة واحدة كبيرة، بينما تظل الشركات الأصغر عاجزة عن الوصول إلى التمويل.
ما الذي نعرفه حتى الآن؟
تتبعت Tracxn ما مجموعه 3,957 شركة بلوكشين في المنطقة، لكن 1,323 شركة فقط حصلت على تمويل من مستثمري الأسهم. ومن بين هذه الشركات، وصلت 167 شركة إلى جولة Series A أو مرحلة لاحقة، بينما بلغت 50 شركة مرحلة Series B، ووصلت 14 شركة إلى Series C، ولم تتجاوز أربع شركات Series D أو مراحل أعلى.
تعكس هذه الأرقام تضيقاً كبيراً في مسار التمويل كلما تقدمت الشركات في دورة حياتها. فعدد الشركات التي تبدأ نشاطها أكبر بكثير من عدد الشركات القادرة على اجتذاب جولات متقدمة، وهو نمط شائع في قطاعات التكنولوجيا، لكنه يكتسب أهمية خاصة في سوق الأصول الرقمية بسبب تقلباته التنظيمية والتجارية.
وتظل سنغافورة المركز الأبرز بفارق واسع. فهي تستحوذ على 82.5% من إجمالي 6.2 مليار دولار جمعتها شركات البلوكشين في جنوب شرق آسيا تاريخياً، كما تضم 2,285 شركة من الشركات التي تتبعها Tracxn. أما جاكرتا، ثاني أكبر مركز تمويلي في المنطقة وفق البيانات، فلا تمثل سوى نحو 3% من التمويل التراكمي.
ويظهر التفاوت الجغرافي أيضاً في نتائج التخارج. فقد أحصت Tracxn 43 عملية استحواذ مقابل أربع عمليات طرح عام أولي فقط في القطاع. ومن بين الصفقات المذكورة استحواذ SBI Group على CoinHako السنغافورية، وشراء Bybit لشركة NOBI خلال العام الحالي وفق المعلومات الواردة في التقرير.
ورغم محدودية هذه التخارجات، أنتجت المنطقة ست شركات يونيكورن في مجال البلوكشين، من بينها Sygnum وBitkub وSky Mavis وAmber Group. ويشير ذلك إلى وجود شركات وصلت إلى تقييمات مرتفعة، مع بقاء مسارات الإدراج العام والسيولة للمستثمرين أقل تطوراً من مسار التمويل الخاص.
ما الذي لم يتأكد بعد؟
لا تكفي بيانات التمويل الحالية للحكم على ما إذا كان انتعاش 2026 سيستمر خلال بقية العام. كما لا توضح الأرقام وحدها ما إذا كانت جولة Crypto.com تمثل اتجاهاً أوسع في القطاع أم صفقة استثنائية رفعت الإجمالي بصورة كبيرة.
وتوجد كذلك حاجة إلى التعامل بحذر مع المقارنات السنوية الواردة في البيانات. فالمعلومات المتاحة تشير في موضع إلى أن شركات المنطقة جمعت 319 مليون دولار طوال عام 2025، لكنها تذكر في موضع آخر أن إجمالي ذلك العام بلغ 804 ملايين دولار. وقد يعود التباين إلى اختلاف نطاق القياس أو توقيت تحديث البيانات، إلا أن المصدر المعروض لا يفسر السبب بشكل واضح. لذلك لا يمكن اعتبار المقارنة بين الرقمين محسومة من دون الرجوع إلى جدول Tracxn الأصلي ومنهجيته التفصيلية.
كذلك، لا تقدم البيانات المتاحة تفصيلاً كافياً بشأن توزيع التمويلات بين الدول خارج سنغافورة، أو بشأن شروط الجولات وتقييمات الشركات واستخدام الأموال. وهذه العناصر ضرورية لتقييم جودة الانتعاش، وليس حجمه فقط.
الخلاصة
يبدو أن تمويل البلوكشين في جنوب شرق آسيا دخل مرحلة تعافٍ انتقائية خلال 2026، تقودها جولات كبيرة وشركات أكثر رسوخاً، بدلاً من عودة موجة واسعة من الاستثمارات المبكرة. وتبقى سنغافورة محور النشاط الإقليمي، فيما تستحوذ الخدمات المالية المشفرة على الجزء الأكبر من رأس المال المسجل.
وتشير قلة الجولات مقارنة بعام 2022 إلى سوق أكثر تركيزاً وانضباطاً، لكن البيانات المتاحة لا تثبت بعد تحول هذا الانتعاش إلى اتجاه مستدام. وستكون متابعة عدد الصفقات الجديدة، وتوزيعها الجغرافي، وقدرة الشركات على تحقيق التخارجات والإيرادات، عوامل أساسية لفهم ما إذا كان القطاع يبني دورة نمو جديدة أم يستفيد من عدد محدود من الجولات الاستثنائية.
اقرأ أيضاً
- أسعار النفط تقفز بأكثر من 2% مع تصاعد الضربات المتبادلة بين الولايات المتحدة وإيران
- أسهم Unitree Robotics تهبط 50% من ذروة التداول بعد قفزة كبيرة في أول جلسة
- الأسهم الأميركية تنهي سلسلة الخسائر مع تراجع ضغوط عوائد السندات وارتفاع النفط
المصدر
اعتمد هذا التقرير على المعلومات المنشورة عبر CoinDesk.
الانضمام إلى المحادثة