متداولو الخيارات يتدفقون على الأسهم البرازيلية بعد تفوق EWZ على ناسداك-100

الملخص: ارتفع صندوق iShares MSCI Brazil ETF، المدرج تحت الرمز EWZ، بنسبة 19% منذ بداية العام، متقدماً على مكاسب مؤشر Nasdaq-100 البالغة 15%. وقفز تداول خيارات الصندوق إلى أكثر من ستة أمثال متوسطه خلال 30 يوماً، لكن كثافة عقود الشراء لا تثبت وحدها وجود رهان صعودي صافٍ، إذ شملت التداولات عمليات بيع واستراتيجيات محايدة الاتجاه.

ارتفع صندوق iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) بنسبة 19% منذ بداية عام 2026، متقدماً على مكاسب مؤشر Nasdaq-100 البالغة 15%، بحسب تقرير نشرته CNBC في 2 سبتمبر.

وجاء ذلك بعد صعود الصندوق بأكثر من 12% من أدنى مستوياته خلال الشهر الماضي، عقب موجة بيع استمرت أشهراً منذ بلوغ الأسهم البرازيلية أعلى مستوى لها في ست سنوات خلال أبريل.

نشاط استثنائي في خيارات EWZ

أظهرت بيانات Cboe LiveVol أن حجم تداول الخيارات على EWZ تجاوز ستة أمثال متوسطه خلال 30 يوماً. وبحلول منتصف جلسة التداول، جرى تداول أكثر من 420 ألف عقد، ما وضع الصندوق ضمن أكبر 20 ورقة مالية من حيث نشاط الخيارات، إلى جانب Alphabet ومؤشر التقلب VIX، وفق بيانات SpotGamma.

لكن تفسير هذا النشاط باعتباره رهاناً صعودياً واضحاً يحتاج إلى الحذر. فقد بلغ عدد عقود الشراء المتداولة نحو 400 ألف عقد، مقابل أقل من 30 ألف عقد بيع، بحسب ThinkOrSwim. وفي الوقت نفسه، كان عدد عقود الشراء التي بيعت قريباً من عدد العقود التي يُرجح أن المشترين بادروا إلى شرائها.

ومن أصل علاوات خيارات بلغت نحو 50 مليون دولار، ارتبط 48 مليون دولار بعقود الشراء. وقدّرت SpotGamma أن نحو 26 مليون دولار من هذه التداولات بدأها مشترون، ما يشير إلى أن جزءاً كبيراً من النشاط قد يكون مرتبطاً ببيع عقود الشراء أو باستراتيجيات مركبة، وليس بتوقع صعود مباشر للصندوق في كل الحالات.

وكانت العقود العشرون الأكثر تداولاً جميعها من عقود الشراء، وهي تركيبة نادرة نسبياً في تدفقات الخيارات. غير أن بيع عقد شراء لا يمثل بالضرورة موقفاً هبوطياً؛ فقد يكون جزءاً من استراتيجية فروق سعرية، أو وسيلة لتحصيل العلاوة، أو مركزاً يستفيد من استقرار السعر بدلاً من ارتفاعه.

ارتفاع التقلب يعقّد قراءة الإشارة

ارتفع التقلب الضمني للصندوق من 0.28 إلى 0.39 خلال الأسابيع الثلاثة التي صعد فيها السعر، وفق بيانات ThinkOrSwim. ويعني ذلك أن عقود الخيارات أصبحت عموماً الأعلى تكلفة منذ أواخر يونيو، وقد يكون بعض المتداولين بصدد استغلال العلاوات المرتفعة عبر استراتيجيات تراهن على تراجع حدة التقلبات المستقبلية.

وتطرح CNBC احتمالين لانتعاش الأسهم البرازيلية: صعود أسعار السلع، أو تنامي التفاؤل بشأن الانتخابات العامة المقررة في أكتوبر. لكن البيانات الواردة لا تثبت أن أياً من العاملين كان السبب المباشر وراء ارتفاع EWZ، ولا تحدد مقدار مساهمة كل منهما.

لذلك، يثبت نشاط الخيارات وجود اهتمام تداولي كبير بالصندوق، لكنه لا يكشف وحده عن قناعة موحدة بشأن اتجاهه المقبل. وقد تعكس التدفقات مزيجاً من التحوط، والمضاربات قصيرة الأجل، واستراتيجيات بيع العلاوة، بدلاً من تدفق استثماري طويل الأجل أو رهان صعودي خالص.

كما لا تقدم البيانات المتاحة دليلاً على استمرار تفوق EWZ على Nasdaq-100، ولا تحسم ما إذا كان الارتداد الأخير يمثل تحولاً مستداماً في الاتجاه أم تعافياً بعد موجة البيع.

اقرأ أيضاً

• النفط والتوظيف وأرباح التكنولوجيا تتصدر قائمة مراقبة الأسواق الأميركية
• الصين تطالب شركات السيارات بإبعاد حرب الأسعار عن الأسواق الخارجية
• تباطؤ الصين يدفع مصدّري نيوزيلندا إلى تنويع الأسواق بعيداً عن أكبر مشترٍ

المصدر

اعتمد هذا التقرير على المعلومات المنشورة عبر CNBC.

الانتقال إلى المصدر الأصلي