استحقاق خيارات بيتكوين بـ15.9 مليار دولار يمثل 37% من الفائدة المفتوحة لدى Deribit
ينتهي في 25 سبتمبر استحقاق ربع سنوي لعقود خيارات بيتكوين بقيمة اسمية تبلغ 15.9 مليار دولار على Deribit، إضافة إلى 2.1 مليار دولار لعقود إيثر. تميل المراكز المنتهية إلى عقود الشراء، لكن بيانات الفائدة المفتوحة لا تكفي وحدها لتحديد اتجاه السعر أو مستويات الدعم بعد التسوية.
تنتهي في 25 سبتمبر عقود خيارات بيتكوين بقيمة اسمية تقارب 15.9 مليار دولار، إلى جانب عقود خيارات إيثر بنحو 2.1 مليار دولار، وفقاً للرئيس التنفيذي لمنصة Deribit لوك سترايجرز. وتمثل عقود بيتكوين المستحقة نحو 37% من إجمالي الفائدة المفتوحة لعقود بيتكوين على المنصة، البالغة قرابة 43.5 مليار دولار وقت نشر البيانات.
الفائدة المفتوحة هي القيمة الاسمية للعقود النشطة غير المغلقة أو المسوّاة. ولا تعادل بالضرورة حجم الأموال المعرضة للخسارة، ولا تكشف وحدها مراكز التحوط الفعلية لصانعي السوق أو اتجاهها.
ميل إلى عقود الشراء في استحقاق سبتمبر
قالت Deribit إن نسبة الفائدة المفتوحة لعقود البيع إلى عقود الشراء في استحقاق سبتمبر تبلغ 0.69، ما يشير إلى غلبة عددية لعقود الشراء. وبلغت القيمة الاسمية لعقود الشراء المستحقة نحو 9.4 مليارات دولار، وكان 55% منها تقريباً داخل نطاق الربح وقت الرصد، بحسب سترايجرز.
تكون عقود الشراء داخل نطاق الربح عندما يتجاوز السعر الفوري لبيتكوين سعر التنفيذ، بينما تكون عقود البيع في هذا النطاق عندما ينخفض السعر دونه. ومع تداول بيتكوين قرب 85,500 دولار في بيانات المصدر، كانت معظم عقود البيع المستحقة خارج نطاق الربح، وفق توصيف المنصة.
وأظهرت البيانات أكبر تركّز للعقود عند سعر تنفيذ 70 ألف دولار، مع مراكز كبيرة في عقود الشراء عند 85 ألفاً و90 ألفاً و95 ألفاً و100 ألف دولار. تصف هذه الأرقام توزيع العقود القائمة، لكنها لا تثبت أن السعر سيتجه حتماً إلى أي من تلك المستويات أو سيستقر عندها.
انتهاء التحوطات قد يغيّر التدفقات
يركز المتعاملون على الاستحقاق لأن صانعي السوق قد يستخدمون السوق الفورية أو العقود الآجلة للتحوط من تعرضهم للخيارات. وقال سترايجرز إن تحوط الجهات التي باعت عقود شراء ربما ساهم في الحركة الصعودية حين تحركت بيتكوين ضمن نطاق 80 ألفاً إلى 87 ألف دولار، إذ قد تضطر هذه الجهات إلى شراء الأصل مع صعوده للحفاظ على تحوطها.
يبقى ذلك تفسيراً محتملاً لا نتيجة مثبتة. فلا تعرض البيانات المتاحة تفاصيل مراكز جميع صانعي السوق أو أحجام تحوطاتهم. وقد تنحسر تدفقات التحوط المرتبطة بهذه العقود بعد التسوية، فيما ستراقب السوق كيفية نقل المراكز إلى استحقاقات أكتوبر وديسمبر.
«أقصى ألم» عند 75 ألف دولار
قدّرت Deribit مستوى ما يسمى «أقصى ألم» لبيتكوين عند 75 ألف دولار. ويشير المصطلح إلى سعر نظري تتكبد عنده مجموعة مشتري الخيارات أكبر خسائر مجمعة عند الاستحقاق.
لكن فرضية انجذاب السعر إلى هذا المستوى محل نقاش، ولا تثبت أن بائعي الخيارات يستطيعون دفع السوق إليه. الحدث المؤكد هو انتهاء شريحة كبيرة من العقود في توقيت واحد، أما ارتفاع التقلبات أو تغير النطاق السعري بعده فيعتمدان على إعادة التموضع والسيولة وعوامل سوقية أخرى لا تظهر في بيانات الفائدة المفتوحة وحدها.
اقرأ أيضاً
- بيتكوين قرب 76.5 ألف دولار بعد رفع الفائدة الأميركية وتراجع الزخم
- بيتكوين يتجاوز 81 ألف دولار مع تراجع رهانات رفع الفائدة وزكاش يقفز 15%
- بيتكوين تصمد قرب 75 ألف دولار رغم رفع الفائدة وفشل قانون Clarity
المصدر
استندت هذه المادة إلى المعلومات المنشورة عبر CoinDesk.
الانضمام إلى المحادثة